Продажа опционов: Как избежать потерь и увеличить прибыль

Продажа опционов в целом имеет неплохую вероятность принести доход умелому трейдеру, но вот только необходимо учитывать, что:

Дело это крайне ответственное и далеко не такое простое, как многие об этом думают. Сильные движения являются огромным риском при продаже опционов и могут буквально за 1 сделку забрать всю прибыль, наработанную за долгие месяцы.

Для того чтобы этого не произошло желательно:

а) заранее определить возможные уровни, откуда движение может усилиться и разработать детальный план хеджирования позиции. Для хеджирования могут использоваться купленные опционы или базовый актив (в России – фьючерсы). Простым примером хеджирования может послужить перекрытие дельты при пробитии локальных максимумов/минимумов (также многие используют в качестве момента для хеджирования скользящую среднюю).

Например, у нас открыт проданный стрэнгл со страйками 95000 и 105000.  При этом в текущей ситуации можно заметить сильную поддержку в районе отметки 91000 по фьючерсу по индекс РТС и хорошее сопротивление на отметке 106000. Поддержка связана с окончанием предыдущей волны роста, а сопротивление с недавними максимумами. Так вот при пробое вверх мы выравниваем дельту покупкой фьючерсов, а при пробое нашей поддержки – продажей фьючерсов.

Стоит учесть, что вариантов хеджирования опционных стратегий масса, а здесь я демонстрирую самый простой из них.

б) определить ключевые события, которые в ближайшее время могут вызвать сильные движения.

Например, в ближайшее время ожидается заседание ЦБ РФ по процентным ставкам. Если наш базовый инструмент фьючерс на рубль или фьючерс на индекс РТС, то данное событие будет для нас крайне важным. Т.к. если фактическое решение регулятора будет несоответствовать ожиданиям, то мы как раз можем увидеть сильное движение и рост волатильности, которые негативны для нашей позиции.

Поэтому здесь желательно заранее частично перекрывать позицию покупкой опционов с более дальними страйками. Например, если у нас проданы опционы со страйками 95000 (пут) и 105000 (колл), то мы можем купить колл 110000 и пут 90000. Таким образом, наша позиций превратиться из стрэнгла в кондор, а риски будут заранее известны.

в) продажа опционов, как правило, не делается одномоментно. Т.е. здесь всегда нужно иметь денежные средства для добавления к позиции – при росте волатильности или ее видоизменении.

Продажа опционов на весь счет – в большинстве случаев приводит к быстрому разорению. Поэтому в данном случае грамотный риск менеджмент – это уже половина успеха.

Ну и ни в коем случае нельзя забывать про психологию торговли – если Вы очень беспокойный или эмоциональный человек, то продажа опционов вряд ли станет для Вас прибыльным занятием.

Напомню, продажа опционов – это стратегия, которая сопряжена с неограничеными рисками при ограниченном потенциале получения прибыли.

При продаже опциона call мы делаем ставку на то, что наш базовый актив, коем в России является фьючерс, не пойдет выше выбранного нами страйка (цены исполнения) опциона к моменту экспирации (дня исполнения). При этом мы получаем за продажу опциона премию = Х, которая и является нашей максимальной прибылью. Риск при этом, как упоминалось выше – неограничен.

По данной тематике Вы также можете ознакомиться с интересной статьей: Опционные стратегии: Продажа опционов call и put