На российском фондовом и валютном рынках на прошедшей неделе наблюдался так называемый уход из риска. Рубль, а также индексы ММВБ и РТС дружно снижались. Например, потери российской валюты по отношению к доллару превысили 1.9%, а к евро составили 0.9%
При этом российские активы проигнорировали даже заметное улучшение настроений на мировых рынках в пятницу. Вероятно, перед выходными, в которые частенько выходят новые твиты от американского президента, инвесторы в активы РФ пока не горят желанием активно покупать.
В центре внимания между тем остаются различные политические аспекты. Так смена ожиданий по выборам в Аргентине спровоцировала падение национальной валюты к доллару более чем на 20% за несколько дней. Вероятность дефолта страны теперь очень существенная, что уже отразилось в снижении рейтинга страны. А это далеко не позитивный момент для мировой экономики и рисковых активов, таких как рубль
Также некоторую напряженность внесла крайне слабая статистика из Поднебесной и инверсия в облигациях США, о которой писали, наверное, все экономические издания мира. Да в 7 из 10 случаях ранее инверсия действительно давала сигналы на рецессию в США, но здесь надо обращать внимание и на другие банковские кредитные показатели, такие, например, как чистая процентная маржа, кредиты бизнесу и др. , где пока в целом все в порядке.
А тем временем участники немного подзабыли о глобальном стимулировании по всему миру. Буквально в течение двух последних недель можно было наблюдать снижение ставок Центробанками Мексики, Филиппин, Новой Зеландии, Таиланда и Индии. А немногим ранее на снижение ставок пошел американский регулятор. Дополнительное стимулирование в мире при скоординированном участии мировых ЦБ, ранее почти всегда становилось поводом для активных покупок на финансовых рынках. Безусловно, то, что было ранее не обязательно должно случаться в будущем, но история чаще повторяется чем наоборот.
Дополнительно стоит отметить, что пока никакого глобального выхода инвесторов из российских облигаций не происходит. В частности, индекс государственных облигаций RGBI продолжает торговаться у своих максимальных значений. Данный момент может свидетельствовать о том, что и в рубле мы наблюдаем несколько чрезмерные распродажи.
Поэтому не исключаю что вблизи текущих значений по доллар/рублю (66.5-67) и евро/рублю (74) движение вверх несколько приостановится или даже мы увидим небольшую коррекцию вниз. Но, конечно, не забывайте о рисках и будьте бдительны, ведь никогда не стоит недооценивать влияние случайных факторов на рынки и особенно политических, вес которых в последнее время довольно высок.
