«Бычий» или «медвежий» спрэд– это стратегия, которая ориентирована на достижение определенного целевого значения в заранее выбранном направлении. По сути, данная стратегия может быть хорошим аналогом открытия простой направленной позиции на базовом активе с той лишь разницей, что здесь у Вас будет ограничен убыток и прибыль.
Стратегия очень проста в построении, что не добавит Вам убытков от проскальзывания.
«Бычий» спрэд строится следующим образом: покупаем определенное количество опционов колл с заранее выбранным страйком (ценой исполнения) и продаем эквивалентное количество опционов колов с более высоким страйком. Дата исполнения купленных и проданных опционов в данном случае одинакова.
Пример данной конструкции следующий: Покупка 10 опционов колл со страйком 145000 и продажа 10 опционов колл со страйком 150000. Дата экспирации (исполнения) 15.10.13. Цена базового актива 140000. В данном случае базовым активом является фьючерс на индекс РТС (RIZ3).
Выглядит эта опционная стратегия следующим образом :
Как видно из графика, риск здесь строго ограничен, как и прибыль. Соответственно ограниченный риск идет в основные преимущества конструкции, а ограниченная прибыль – в недостатки. Впрочем, соотношение прибыль/риск во многом будет зависеть от Вашего выбора. Здесь основными, влияющими на данное соотношение параметрами будет количество дней до экспирации, а также выбор нужных страйков.
В свою очередь «медвежий» спрэд абсолютно противоположен «бычьему» и строится с использованием опционов пут. В данном случае мы покупаем определенное количество опционов пут с заранее выбранной ценой исполнения и продаем эквивалентное количество опционов пут с более низкой ценой исполнения. Дата экспирации купленных и проданных опционов опять же одинаковая.
“медвежий” спрэд
При этом есть еще масса вариантов синтетического построения как «бычьего» так и «медвежьего» спрэдов. По данному вопросу информацию можно найти здесь ..
Пример “медвежьего спрэда” следующий: Покупка 10 опционов пут со страйком 150000 и продажа 10 опционов колл со страйком 145000. Дата экспирации (исполнения) 15.10.13. Цена базового актива 140000. В данном случае базовым активом является фьючерс на индекс РТС (RIZ3).
Нюансы открытия позиции: При открытии бычьего или медвежьего спрэда оптимально делать это постепенно. При этом акцент должен быть на дельте. Т.е. можно открыть, например, сначала половину купленных опционов, уравняв дельту фьючерсами, а потом точно так же открывать оставшуюся часть.
