Пара доллар/рубль (usd/rub) уже довольно долго торгуется в боковике, в ожидании заседания ОПЕК. И этот момент, на мой взгляд, является неплохим для постепенного формирования позиций до конца года – начала 2018-го.
На мой взгляд, вероятность движения в район 59-59,5 к концу года- началу следующего довольно высокая. Одной из ключевых причин для этого вполне могут стать крупные выплаты по внешним заимствованиям в валюте компаниями РФ в декабре –январе (более 30 млрд. долларов за декабрь-январь).
Также локальный негатив может поступить от:
– возможных заявлений и предпосылок к новым санкциям по отношению к России
– снижения ставки Банком России на ближайшем заседании 15 декабря более чем на 0,25%, что впрочем, маловероятно
– возможного локального снижения цен на нефть на фоне наращивания добычи со стороны сланцевых компаний, а также фиксации участниками прибыли по факту итогов заседания ОПЕК (30 ноября)
Со стороны технических факторов интересным для покупок долларов может стать диапазон 57,7-57,95. До этих значение еще есть определенная вероятность снижения. В том числе и по причине нисходящего среднесрочного тренда.
Впрочем, вероятность негативного сценария ненамного превышает вероятность движения в боковике между 57,7-59,5 в ближайшее время. Сдерживающими для ослабления рубля в частности будут высокие реальные процентные ставки. Инфляция продолжает снижаться более быстрыми темпами, чем ставки инструментам с фиксированной доходностью.
При этом на текущий момент рубль несколько перепродан относительно нефти и может даже быть немного крепче в ближайшее время.
Также стоит отметить, что тренд по нефти остается сильно растущим и есть вероятность, что на ближайшем заседании ОПЕК договоренности сохранятся и возможно будут даже сделаны некие умеренно позитивные заявления.
В свою очередь заседание ФРС (12-13 декабря), вероятно, сильную поддержку паре доллар/рубль (usd/rub) не окажет, т.к. в ожидания во много уже заложено повышение ставок.
Наиболее интересной опционной стратегией при таком раскладе может стать кондор из опционов колл, слабо направленный вверх. Строится он в данном контексте может путем покупки опционов колл со страйками 58500 и 60000 и продаже такого же количества опционов со страйками 59500 и 59000.
Между тем в случае если произойдет движение в район 57,7 по usd/rub tom, на мой взгляд, вполне можно присматриваться к бычьему спрэду (например, со страйками 58000 и 59000).
Также рекомендую ознакомиться со статьями:
– Разница между TOD и TOM на валютной секции ММВБ
– Опционные стратегии: Классификация по параметрам
– Как сделать прогноз курса рубля или основные факторы влияния
