Финансовые рынки зачастую достаточно волатильны и имеют свойство не только расти, но и периодически снижаться или стоять на месте. В эти периоды как никогда становятся эффективными инструменты межрыночного анализа, которые периодически дают неплохие сигналы на дальнейшее движение.
Межрыночный анализ, по сути, изучает взаимодействие между различными рынками и активами на предмет поиска закономерностей и опережающих сигналов для совершения сделок.
При этом наиболее эффективными способами поиска сигналов в контексте межрыночного анализа являются визуальный и статистический. Визуальный способ простыми словами подразумевает наложение графиков одного на другой, с последующим поиском различных расхождений.
Статистический способ, в свою очередь подразумевает анализ различных соотношений, корреляций, регрессий, средних.
Рассмотрим визуальный способ и поиск сигналов с помощью него более подробно на всеми любимых инструментах – паре доллар/рубль и нефти.
Единственное, здесь первоначально необходимо сделать небольшие преобразования, т.к. взаимосвязь у инструментов обратная (с точки зрения статистики можно сказать отрицательная корреляция). Т.е. когда доллар/рубль растет, нефть, как правило, снижается и наоборот. Поэтому один из инструментов для правильной визуализации необходимо перевернуть. Проделал я этот переворот с нефтью, сделав как бы новый инструмент = 1/нефть.
Теперь постепенно перейдем к поиску сигналов….
Тут мне хотелось бы выделить 2 ключевых момента:
- – сильное отклонение одного коррелирующего инструмента от другого,
- – дивергенции между инструментами (когда один из них, например, обновил максимум, а второй нет).
2 графика ниже как раз демонстрируют сильное отклонение. Доллар/рубль представлен здесь барами, а нефть свечами.
Такие отклонения в свою очередь можно пытаться нивелировать либо направленной позицией по запаздывающему инструменту (покупка опционов пут или колл), либо открытием противоположных позиций по данным инструментам (в данном контексте это впрочем, будет однонаправленная позиция, т.к. взаимосвязь обратная). Например, в первом случае (рис.1.) можно было либо постепенно продавать доллар/рубль, либо одновременно продавать доллар/рубль и нефть. Во втором случае в свою очередь (рис.2) – покупать нефть и покупать доллар/рубль.
Тем временем, что касается дивергенций в межрыночном анализе, то здесь пример представлен ниже.
Видно, что 1/нефть обновила максимумы, а доллар/рубль при этом даже не достиг своих экстремумов. Обычно такая ситуация дает первые сигналы на коррекцию по тому инструменту, который был сильнее. И дальше собственно можно было наблюдать постепенное снижение 1/нефть.
В свою очередь, если посмотреть на текущую ситуацию, то буквально несколько месяцев назад рубль был сильнее нефти, но затем ситуация изменилась и сейчас наблюдается обратная картина. Т.е. нефть обновила максимальные значения, в то время как доллар/рубль пока даже не достиг своих минимумов. Данный момент с точки зрения межрыночного анализа дает определенные предпосылки к постепенному началу коррекции по нефти, а также тому, что рубль может чувствовать себя несколько более уверенно чем «черное золото» в ближайшие месяцы, хотя и расхождение между ними сейчас не очень существенное.
На опционах такие ситуации я обычно пытаюсь отыграть с помощью покупки бычьего спрэда по одному из активов и одновременной покупке медвежьего спрэда по другому активу. При этом страйки по купленным опционам, как правило, беру либо близкие к текущей рыночной цене базового актива («на деньгах»), либо уже с внутренней стоимостью (опционы «в деньгах).
Также рекомендую ознакомиться со статьями:
