Улучшение состояния экономики США и немного мыслей по поводу сворачивания стимулирующих программ

Пятничные макроэкономические данные прямо скажем, не преподнесли больших сюрпризов, но вот движения на мировых рынках после выхода этих данных стали неожиданностью для многих.

Безработица в США за ноябрь упала до минимальных с 2008 года 7%, а число рабочих мест за аналогичный период выросло на 203 тыс. Такие данные + рост ВВП за третий квартал на 3,6%  дают очень ясную картину улучшения ситуации в экономике страны и смещают ожидания начала сворачивания стимулирующих программ уже на ближайшее заседание ФРС.

безработица США

Глава ФРБ Филадельфии в своем пятничном выступлении так и сказал: «Федеральная резервная система должна начать снижать объемы покупки активов и дать экономике стабилизироваться».

Между тем рынки не стали реагировать на возможность сворачивания стимулирования, а целиком и полностью отыгрывали хорошую статистику.

В чем же причина ?

Здесь всего 2 варианта: 1) это просто спекулятивный рост, который может также быстро смениться падением 2) даже, несмотря на хорошую статистику участники больше не верят в начало сворачивания в этом году

Первый пункт, на мой взгляд, полностью ясен, а вот второй желательно рассмотреть поподробнее…

Есть действительно несколько причин, почему ФРС не будет сокращать покупки облигаций на ближайшем заседании: 1) очередные трения между республиканцами и демократами, которые будут проходить уже в январе по вопросу госдолга страны 2) конец финансового года – да, как это не банально, но начинать некое ужесточение денежно-кредитной политики перед праздниками крайне не выгодно и очень серьезно ухудшит отношение к нынешнему правительству страны 3) скорый уход с позиции главы ФРС Бена Бернанке – думаю, Бен уйдет на пике и не станет отождествлять себя с ухудшением настроений на финансовых рынках.

Таким образом, текущие движения основаны на ожиданиях и абсолютно неоднозначны. Рост вполне может быстро сменяться падением, и не стоит относится к этому как чему-то ненормальному. Большую определенность мы сможем получить лишь после заседания ФРС 17-18 сентября. Поэтому торопиться с открытием новых позиций как в ту, так или иную сторону не стоит.