Российский фондовый рынок может на несколько недель лечь в боковик

боковикМай, вопреки известной пословице (sell in may and go away), для российского фондового рынка выдался очень позитивным. Перепроданные активы еще в начале месяца поддержала отошедшая на второй план ситуация на Украине, а далее позитив увеличился благодаря высоким ценам на нефть, поездке Путина в Китай и ожиданию дополнительного стимулирования экономики еврозоны. В результате индекс ММВБ прибавил более 10%, а РТС более 15%.

Так ли радужны дальнейшие перспективы российского фондового рынка, когда от перепроданности по отношению к аналогам из развивающихся стран ничего не осталось?

Сейчас на рынках продолжает царить оптимизм благодаря ЕЦБ, который смягчил денежно-кредитную политику урезав базовую ставку по кредитам с 0,25% до 0,15%, а депозитную ставку опустив на отрицательную территорию до -0,1%. При этом Марио Драги заявил, что ЕЦБ проведет еще несколько раундов программы долгосрочного кредитования (LTRO) по фиксированную процентную ставку и ведет работу по подготовке к количественному смягчению.

реакция рынков на смягчение

В среднесрочной перспективе данные меры бесспорно позитивны для рисковых активов, но, когда данное событие уже во многом отыграно рынком, можно ждать даже некоторой фиксации прибыли участниками.

В свою очередь резких изменений в политике ФРС пока не жду. Поэтому данный фактор рассматриваю как нейтральный.

активы ФРС

Как небольшой позитив можно рассматривать возможное стимулирование китайской экономики. ЦБ страны уже смягчил резервные требования для ряда банков и может продолжить предпринимать определенные шаги для стабилизации роста.

Что касается ситуации на Украине, то, несмотря на продолжающуюся напряженность в стране, дополнительных  серьезных санкций для России уже  не предвидится. Единственный небольшой негатив может исходить от неопределенности  по газовому вопросу. Напомню, крайним сроком для оплаты задолжности перед Газпромом является 10 июня.

В свою очередь немного расстраивает динамика нефтяных котировок. Сейчас по сорту Brent «черное золото» торгуется уже в районе 108 долларов за баррель и может уйти еще ниже, учитывая пробитую недавно восходящую трендовую линию. Драйвером для этого может стать увеличение предложения со стороны Ливии и Ирана, а также снижение геополитических рисков на Украине.

Индекс в сфере услугИндекс в сфере услугСущественным  негативом продолжает оставаться слабость российской экономики. В частности накануне сильно расстроили данные по деловой активности в сфере услуг за май. Данный показатель в мае упал максимальными за 5 лет темпами составив 46,1 пункта против 46,8 в апреле.

Таким образом внешний фон складывается достаточно противоречивым. Поэтому в ближайший месяц мы, скорее всего, не увидим направленной динамики на российском фондовом рынке. Наиболее вероятным диапазоном может стать 1430-1510 по ММВБ.

Результативной инвестиционной стратегией в этом случае вполне может стать аккуратная продажа опционов от ключевых уровней.

Loading Facebook Comments ...
Loading Disqus Comments ...