Опционы и хеджирование волатильности на росте рынка

Волатильность является одной из неотъемлемых  частей работы с опционами. Именно подразумеваемая волатильность может отнять у Вас прибыль при покупке или продаже опционов в определенных ситуациях.В частности перед многим профессионально торгующими опционщиками думаю много раз вставал следующий вопрос: хочу купить колл опционы на быстрый рост, но в текущий момент волатильность инструмента очень высокая и при движении вверх она существенно упадет съев большую часть прибыли, что делать ?

Один из ответов, конечно, звучит банально – это не покупать, а продавать опционы. Здесь это выглядит более чем рационально, но если я принципиально не хочу связываться с неограниченным риском ?

В этом случае существует еще несколько решений. Одним из таких решений является покупка ближней бабочки или кондора.  – здесь и влияние волатильности будет практически нулевым, да и тетта минимальна…. Но опять же, если я ставлю на быстрый и сильный рост, то бабочка и кондор не принесут хорошей прибыли, по причине того, что положительная дельта, которая была в начале через несколько процентов станет отрицательной.

Вариант №3 – это покупка опционов и хеджирование позиции с помощью фьючерса на индекс волатильности. Вот казалось бы нашли лучший вариант, но индекс волатильности к сожалению не является ликвидным инструментом и даже на банальном проскальзывании может принести нам существенны убытки. Как же тогда быть спросить Вы ?

Вариант №4 и пожалуй очень неплохой вариант – это покупка календарного спрэда. Т.е покупка опционов колл с нужным нам страйком и определенной датой экспирации и продажа опционов колл с тем же страйком, но более дальней датой экспирации и меньшего количества. Вариант действительно очень неплох, поскольку имеет ограниченный риск и полностью перекрытую вегу. Впрочем, и здесь есть свое «но» – дальняя экспирация также, как и в случае в RTSVX, не всегда бывает ликвидной.

Тем временем в конечном итоге выходом в такой ситуации станет покупка бычьего спрэда в деньгах. Именно данная стратегия отвечает всем вышеизложенным критериям, хотя и убыток в отношении к прибыли здесь в среднем будет 1,5 к 1.