Как быть если вы видите крайнюю слабость развивающихся рынков относительно развитых. Когда покупать?

Природа такого явления обычно связана с более низкой ликвидностью развивающихся рынков и большими рисками. Скажем экономики таких стран как, к примеру, Россия, Бразилия или Индия очень слабо диверсифицированы и в значительной степени зависят от иностранных денег. Поэтому любой риск, связанный с глобальным снижением воспринимается ими часто в более сильном ракурсе. Но здесь стоит учитывать также такой момент, что как только риск исчезает, рост развивающихся рынков может быть также гораздо более значительным.

И когда же все-таки покупать развивающиеся площадки?

Следуя простой логике – делать это желательно как уже писал выше при исчезновении глобальной угрозы. К примеру, в 2013 году развивающиеся рынки серьезнейшим образом отставали от развитых из-за ожиданий сокращения стимулирующих программ. При этом рост быстро возобновлялся, как только сроки начала сворачивания переносили.

Также более сильную динамику развивающиеся площадки могут продемонстрировать когда угроза уже произошла. Т.е например сокращение стимулирующих программ в США все-таки началось. В свою очередь происходит более сильная динамика будет из-за того что риск уже полностью в цене.

Между тем если брать технические моменты – то риском также могут являться неоправданно высокие уровни развитых рынков. В этом случае развивающиеся площадки начнут догонять развитые по следующей схеме: сначала начнется коррекция на развивающихся, затем на развитых и только когда вновь возникнут предпосылки роста (даже возможно незначительно), развивающиеся начнут резко ликвидировать отставание.
РТС и DJIA
На графике выше в точке 1 – Бен Бернанке объявил о начале сокращения стимулирующих программ уже возможно с осени 2013 года, т.е. появился серьезный риск для развивающихся рынков. На графике прекрасно видно, что индекс РТС падает значительно сильнее американского Djia. При этом к тому моменту как мы приблизились к точке 2 можно заметить улучшение ситуации именно на развивающихся площадках (некоторый процесс накопления). И от точки 2 начинается сильный рост, как раз после публикации протоколов где процесс начала сокращения в США был поставлен под сомнение (угроза отошла на второй план). Примерно та же ситуация происходит и к точке 3 – т.е более ранее сильное снижение развивающихся площадок, процесс накопления и сильный рост, когда угроза снова отошла на второй план. (в этот день было заседание ФРС и так и не начался процесс сокращения стимулирования). В свою очередь в последнее время (с 20 ноября) угроза стала значительно сильнее, т.к. на протоколах была рассмотрена возможность сокращения стимулирования без улучшения экономики США. Российский рынок снова отреагировал на это более сильным снижением и по идее сейчас начнется процесс накопления и несколько более сильной динамики индекса РТС. В дальнейшем нас, вероятно, снова ждет сильный рост или если сокращение все-таки начнется возможно сильное снижение.

Стоит также обратить внимание на тот факт, что в развивающихся странах львиная доля ВВП по-прежнему зависит от промышленного производства, а в развитых намного больший прирост приносит сфера услуг. Поэтому у развивающихся стран, особенно, таких как России есть большая корреляция с ценами на сырье (commodities).