Что ждет рубль в начале 2015

 Рубль с начала 2014 года потерял более 75% по отношению к доллару. Впрочем, после достижения пикового значения в районе 80, данная пара скорректировалась уже в район 54,  что создает некоторые предпосылки возобновления роста.

Сейчас волатильность по usd|rub составляет 43%,  в то время как на максимумах ее значение приближалось к 73%.

Такую волатильность трудно назвать низкой, но вероятность ее роста растет с каждым днем. В свою очередь как показывает история – в схожих ситуациях после быстрого отката практически всегда можно наблюдать период консолидации с небольшим уклоном вниз.

Наиболее сильной поддержкой при этом сейчас является отметка 48,9 – и есть неплохая вероятность, что именно туда мы постепенно и придем.

Ключевые уровни сейчас: 48,9, 55, 60,5

Позитивные факторы:  

Целый ряд мер, предпринятых правительством совсем недавно продолжит играть на стороне покупателей российской валюты. Напомню, еще 16 декабре Банк России повысил ключевую ставку на до 16%, далее Минфин объявил о продаже валютных остатков, а затем были достигнуты некие договоренности с экспортерами о продаже валютной выручки. Также локальным позитивом является то, что банкам разрешили рефинансироваться в валюте под залог валютных кредитов.

Очень сильным позитивом для рубля являются достигнутые правительством договоренности с госкомпаниями – экспортерами о продаже валютной выручки. В частности до 1 марта 2015 года им надо привести размер чистых валютных активов к уровню не выше чем по состоянию на 1 октбяря 2014 года. По разным оценкам возможно поступление валюты примерно на 1 млрд долларов в день в ближайшие месяцы.

И не стоит забывать, что в связи с резким ростом цен, импорт в Россию может значительно упасть в ближайшие месяцы, в то время как экспорт вряд ли сильно измениться. Данный фактор также играет на стороне покупателей  рубля.

Также в ближайшие месяцы российским компаниям не надо погашать большие кредиты в иностранной валюте. В частности в январе необходимый объем выплат составляет немногим более 5 млрд долларов.

Риски:  

В качестве основных рисков здесь остаются дефолты компаний связанных с импортом, проблемы у банков, усиление снижения цен на нефть и возможность возобновления напряженности на Украине, что может привести к новым санкциям против РФ.

(стоит учитывать, что рост цен на нефть или частичная или полная отмена санкций наоборот будут играть на стороне покупателей)