Проданная бабочка (short butterfly) – это стратегия, которая направлена в первую очередь на выход из диапазона и рост волатильности. При этом построение данной конструкции в преддверие важного события может быть вполне себе неплохой затеей. С технической точки зрения правильно покупать ее послед формирования таких классических технических моделей как треугольник, вымпел или флаг.
В свою очередь основным недостатком данной опционной конструкции является временной распад. Поэтому к выбору времени для открытия стратегии стоит отнестись с максимальным вниманием !!
Строится бабочка следующим образом: покупаем 2*х опциона определенного страйка, а далее продаем 1*х опцион страйком выше и 1*х страйком ниже.Т.е. покупаем опционов на центральном страйке в 2 раза больше чем продаем по краям. Срок истечения контрактов у всех опционов, задействованных в стратегии должен быть одинаковым.
Пример: Покупка 20 опционов колл 145000 страйка с исполнением 15.10.2017, продажа 10 опционов колл 150000 страйка и 10 опционов колл 140000 страйка с исполнением также 15.10.2017. (За базовый актив берем фьючерс на индекс РТС)
Выглядит стратегия проданная бабочка (short butterfly) следующим образом :
При этом, несмотря на то, что временной распад является основным недостатком стратегии – он, в общих масштабах не очень большой и гораздо меньше, чем у стратегий также направленных на быстрое движение (продажа стрэдла, продажа стрэнгла, бэкспрэд…). Поэтому проданная бабочка часто несет в себе пониженный риск, но потенциальная прибыль от этого, к сожалению также страдает.
Таким образом, лучшее время для использования данной стратегии – это когда Вы ждете роста волатильности (в данном случае преимущественно исторической), но не можете однозначно сказать, куда будет это сильное движение.