Основным недостатком стратегии является то, что в ней три составляющих, что несколько затрудняет открытие позиции, добавляя возможные риски, связанные с проскальзыванием.
Строится бабочка следующим образом: продаем 2 опциона определенного страйка, а далее покупаем 1 опцион страйком выше и 1 страйком ниже. Срок истечения контрактов у всех опционов, задействованных в стратегии одинаковый.
Пример: Продажа 20 опционов колл 130000 страйка и исполнением 16.09.2013, покупка 10 опционов колл 135000 страйка и 10 опционов колл 125000 страйка с исполнением 16.09.2013. (За базовый актив берем фьючерс на индекс РТС)
Выглядит это следующим образом :
При этом чаще всего стратегия имеет небольшой временной распад, что при ее направленном использовании добавляет купленной бабочке привлекательности. Впрочем, при использовании ее с целью удержания внутри диапазона этот фактор является наоборот отнюдь не позитивным.
Стратегия очень интересная и при самом оптимальном исходе может в разы увеличить вложенные в ее покупку деньги при минимальном риске.
В свою очередь волатильность в этой стратегии практически не играет значения. Поэтому когда Вы не уверены что в дальнейшем будет происходить с волатильностью (возможно она просто уже находится на очень высоком уровне), но думаете, что знаете о дальнейшем движении рынков, то эта стратегия, пожалуй, будет лучшим выбором.