Ориентиром для ФРС в ближайшем будущем станет вопрос с потолком госдолга США. Уже в середине октября если консенсус между демократами и республиканцами по вопросу поднятия планки не будет достигнут, у Минфина закончатся ресурсы для покрытия нынешних расходов. В этом случае придется искать новые статьи для сокращения, что может негативно сказаться на всей экономике страны. Этот фактор, по всей видимости, стал не последним в ходе обсуждения сокращения стимулирующих программ. Между тем ФРС редко делает вещи, которые ожидает абсолютное большинство, так получилось и в этот раз.
Бернанке традиционно высказался в пользу намерения удерживать крайне низкие ставки в течение длительного периода времени. В свою очередь для начала сворачивания стимулирующих программ ФРС ждет более значительных успехов на рынке труда при умеренной инфляции. Напомню, сейчас выкуп происходит в размере 40 млрд долларов по ипотечным бумагам и 45 млрд долларов по гособлигациям ежемесячно.
Против окончательного решения выступила только глава Резервного банка Канзаса, аргументируя появлением новых дисбалансов и образованием пузырей на финансовых рынках.
Между тем из пресс конференции Бернанке после заседания ФРС выделил также несколько важных моментов.
1) трудности в экономике страны ожидаются вплоть до 2016 года
2) снижение уровня безработицы происходило благодаря увеличению рабочих мест, а не доли занятости
3) сокращение выкупа может начаться уже в этом году
4) не существует одного конкретного индикатора для измерения улучшений на рынке труда (здесь немного отошел от привязки к ориентиру в виде уровня безработицы, где достижение 6,5% ожидается к 2015 году)
5) рост экономики Америки поможет развивающимся странам
6) также г-н Бернанке высказал свои опасения по поводу роста ипотечных ставок и назвал предстоящие бюджетные дебаты существенным риском для экономики страны
Между тем экономический прогноз на текущий и последующие годы был незначительно ухудшен.
Таким образом, эмоции от заседания ФРС остались прямо скажем смешанные. С одной стороны, то что программы количественного смягчения продолжат функционировать в полном объем это определенно позитив и для развивающихся рынков и валют в первую очередь. С другой стороны вероятное ухудшение состояния экономики США, а также предстоящие дебаты по госдолгу страны вызывают серьезные опасения. Поэтому позитив сейчас очень неоднозначный и скорее всего не долгосрочный. Далее необходимо будет полностью переключить внимание на вопрос с госдолгом страны и только после этого ждать серьезного возобновления покупок на фондовом рынке.
Следующее заседание ФРС намечено на 29-30 октября и есть довольно большая вероятность, что на нем сокращение стимулирующих программ все-таки начнется.