OptionsWorld

Многие и в их числе даже некоторые аналитики думают, что налоговые выплаты сильно влияют на рубль. Т.е. пару доллар/рубль якобы можно смело продавать.

Попробуем более детально разобраться в данном вопросе.

Начнем с того, что пик налоговых платежей, как правило, приходится на 25-е – 28-е число каждого месяца. В это время российские компании выплачивают НДС (налог на добавочную стоимость), НДПИ (налог на добычу полезных ископаемых), налог на прибыль, а также различные акцизы. В данный пик выплаты в среднем составляют 700 – 900 млрд рублей (12 млрд -14 млрд долларов, по курсу 60). На первый взгляд кажется, что это довольно много, но у одного Газпрома выручка от экспорта за 2017 год превысила 44 млрд долларов (2.5 трлн.руб.). А экспортеров у нас далеко не один.

При этом выручка экспортеров особенно крупных получается также и от работы на внутреннем рынке. В частности если взять крупнейшие компании, продающие свои товары и услуги зарубежом, то доля экспортной выручки у них редко превышает 75%, а соответственно всегда есть свободные рубли на балансе и ничего продавать не надо.

Теперь коснемся статистики и цифр. Чисто гипотетически, если бы налоговый период действительно влиял на пару доллар/рубль снижением, это должно было бы отразиться на его динамике примерно в течение недели до самих выплат.

Посмотрим отклонение пары доллар/рубль от аналогичной динамики цен на нефть скорректированной на волатильность. Период возьмем с 20-го по 26-е каждой недели, начиная с 2014-года.

Видно, что ничего такого, что можно было назвать существенным влиянием, не происходило. Отклонения есть как в ту, так и в другую сторону с примерно равной вероятностью.

Поэтому не стоит обращать внимание на такие заявления, как “налоговый период будет способствовать росту рубля” или “обвал доллар не за горами, ведь налоговый период начинается”.