OptionsWorld

Рубль вот уже, который месяц радует своей динамикой всех покупателей облигаций, а также других консервативных инструментов РФ. При этом большинство трейдеров уже давно активно скупают доллары и несут существенные убытки. Для тех, кто еще не успел купить доллар/рубль, рассмотрим, стоит ли это делать сейчас….

Позитивные моменты:

Основным позитивным фактором для рубля остается позитив в плане движений капитала, т.е. высокие реальные процентные ставки продолжают привлекать западных инвесторов в облигации РФ. И, несмотря на снижение ставки на 0,25% на прошлом заседании в худшую сторону это ничего не поменяло, ведь инфляция за этот период опустилась на большую величину.

Впрочем, перелом данного момента может произойти довольно скоро, о чем в частности заявляет, например, глава Минэкономразвития:

«Активный рост импорта и сезонное ухудшение платежного баланса уже в летние месяцы приведет к формированию дефицита текущего счета, что сформирует предпосылки для ослабления рубля», – объяснил Орешкин (цитата здесь и далее по «Интерфаксу»). В свою очередь, заметил Орешкин, при сценарии сохранения крепкого рубля это будет означать быстрое снижение инфляции и станет сигналом для более агрессивного смягчения денежно-кредитной политики Банком России, что тоже будет являться фактором для ослабления рубля.

Да и в целом политические риски могут немного ухудшить интерес иностранных инвесторов к российским активам.

Вторым крайне важным моментом в динамике российской валюты остается динамика нефти, которая в последнее время крайне радует инвесторов.  Здесь, безусловно, есть определенная вероятность продолжения подъема. В частности с технической точки зрения среднесрочный тренд остается восходящим, а с фундаментальной поддержку продолжает оказывать  выполнение договоренностей странами ОПЕК +.

Впрочем, и здесь есть определенные нюансы…..

Количество активных буровых и в целом добыча сланцевыми компаниями благодаря росту цен на нефть продолжает расти.

При этом продление договоренностей ОПЕК+ в мае остается под вопросом.

Также в ценах на нефть после удара США по Сирии появилась геополитическая премия (2-3 доллара). Вероятность, увеличения данной премии крайне мала, а вот снижение вполне возможно.

Таким образом, даже если в краткосрочной перспективе нефть и имеет небольшую вероятность обновить годовые максимумы, то в среднесрочной перспективе, все-таки более вероятно возвращение в район 50-51 по сорту Brent.

В свою очередь в качестве негативных моментов стоит отметить:

– перекупленность рубля относительно нефти

– сезонность. Российская валюта в мае традиционно чувствует себя крайне слабо

– если посмотреть доллар/рубль относительно ЗВР, то здесь тоже все играет явно не на стороне российской валюты

– постепенное ужесточение денежно-кредитной политики РФ при постепенном смягчении денежно-кредитной политики США, также делает более привлекательным доллар.

На и напоследок несколько технических картинок:

Часовик SI

Дневка:

Циклы:

Таким образом, в целом работаю сейчас исключительно от покупок пары доллар/рубль. Максимальное снижение жду не более чем в район 55,3-55,5. Среднесрочные цели 59-60. Очень неплохо открывать данную позицию с помощью опционов, например бычий call spread 57-59.

Иван Копейкин