В текущий момент валюты развивающихся стран и в частности рубль подверглись серьезнейшему давлению, потеряв более 2% в течение нескольких дней по отношению к американскому доллару.
Одной из главных причин данной атаки спекулянтов стали риски связанные с текущим состоянием экономики Китая. Индекс деловой активности в производственного секторе страны впервые за долгое время показал замедление, опустившись в район 49,6 баллов. Такое замедление вызвало опасения за все emerging markets. При этом многие экономисты до сих пор не знают, удастся ли властям поднебесной ускорить рост с помощь перехода на внутренне потребление или страна пойдет по пути Японии. Второй путь в частности предполагает жесткую посадку и более сильное снижение темпов роста, чем этого многие ждут. Поэтому каждый намек на реализацию второго варианта вызывает сильно негативную динамику на всех рынках развивающихся стран.
Второй причиной столь стремительно падения рубля по – прежнему являются риски связанные дальнейшим сокращением стимулирования в США. В частности на заседании ФРС 28-29 января ожидается сокращение покупок облигаций на очередные 10 млрд долларов в месяц.
Третья причина кроется внутри счета текущих операций платежного баланса страны. Предполагается, что он уже во втором квартале этого года может уйти на отрицательную территорию впервые с 1997 года.
Четвертая причина – это постепенный уход ЦБ РФ от политики интервенций и сдерживания валютного курса. Т.е. переход к политике инфляционного таргетирования.
Пятая причина – это то что российская валюта слабела в прошлом году значительно меньше своих развивающихся аналогов и сейчас просто немного догнала
В свою очередь в краткосрочном плане все далеко не так плохо, как это кажется на первый взгляд…
Сейчас в стране налоговый период который должен увеличить спрос на рубли. Также спрос должен увеличиться за счет предстоящей зимней олимпиады в России и уменьшения объема денежных средств предоставляемых для однодневный репо. При этом цены на нефть остаются стабильными, а бивалютная корзина постепенно подобралась к верхней границе коридора, где интервенции ЦБ увеличивают я вдвое. Поэтому в краткосрочно перспективе рубль вполне может немного укрепиться или по крайней мере остановить снижение, особенно учитывая на мой взгляд чрезмерное ослабление в последние несколько торговых дней.