OptionsWorld

Октябрь начался негативно для российской валюты. Вот уже снова мы видим 60 рублей за доллар и краткосрочно возможно это не предел. Т.к. в моменте наблюдается активный вывоз капитала – совместно с уезжающими, также участники ждут тестовых покупок в рамках бюджетного правила и новых санкций. Впрочем, вероятно данная негативная тенденция для рубля будет недолгой.

Давайте подробнее рассмотрим причины….

Санкционная риторика в октябре, безусловно, может усилиться. В частности страны ЕС уже прорабатывают дополнительные санкции в отношении российской стали и алмазов. Также в рамках новых санкций против России ЕС может полностью запретить импорт древесины и бумажной продукции Данный момент является скорее фактором для укрепления рубля, т.к. потенциально снижает объем экспорта из страны. Но тут есть определенный временной лаг между моментом ввода санкций и сокращением экспорта.

С точки зрения же платежного баланса в октябре мы, вероятно, снова будем наблюдать превышение экспорта над импортом. Т.к. в преддверии зимы спрос на энергоносители будет оставаться довольно высоким. При этом импорт может вновь замедлиться из-за повысившихся рисков внутри страны. Компании импортеры будут ждать снижения спроса, что негативно скажется на объемах ввоза. Что касается Северных потоков, то на момент появления пробоин поставок не осуществлялись. Поэтому произошедшее, вряд ли будет оказывать значительное влияние на рубль.

При этом дальнейшее ускорение снижения цен на нефть в текущих условиях маловероятно. Страны ОПЕК+ сегодня договорились сократить аж на 2 млн. баррелей добычу Дополнительно спрос на нефть продолжит поддерживаться масштабным переходом с газа на нефть, который, по оценкам, составит в среднем 700 тыс. баррелей в сутки в 4К22 и 1К23, что вдвое превышает уровень годичной давности.

28 октября нас ждет очередное заседание Банка России, где вряд ли мы увидим мягкую риторику. Т.к. сейчас Центробанку необходимо сохранить ликвидность банковского сектора на должном уровне, а инфляционные ожидания постепенно начинают расти. Росстат зафиксировал прирост потребительских цен на 0.08% за неделю с 20 по 26 сентября, тем самым прервав цепочку дезинфляции с июля. Поэтому и данный фактор будет играть скорее на стороне укрепления рубля, чем наоборот.
С точки зрения сезонности месяц для российской валюты абсолютно нейтральный.

В целом, поводов для сильного ослабления рубля пока немного. На мой взгляд, наиболее вероятным сценарием является все-таки постепенное возвращение в район 58 руб. за доллар. Единственное что глобально может ослаблять рубль в ближайшие месяцы – это потенциальный рост инфляции на фоне запуска печатного станка. (не является торговой рекомендацией, а является исключительно личным мнением) #рубль