OptionsWorld

В последнее время наиболее сильное влияние на мировую экономику оказывает коронавирус (COVID-19).  В Китае в карантине находятся более 60 млн человек, стоят заводы, прекращена поставка товаров. Помимо этого, в КНР снизился спрос на товары и услуги: учебные заведения и торговые площадки приостанавливают свою деятельность.

В целом на ситуацию можно посмотреть, например, через индекс деловой активности в производственном секторе, который за февраль упал до значений, которых не было и в кризисном 2008 году.

При этом экономика Китая является второй в мире после США. Поэтому и остальные страны находятся под дополнительным давлением от замедления Поднебесной.  Впрочем, китайская экономика определенно может потерять больше, чем все остальные. Экспорт страны за 2019 год составил 2,49 трлн долларов, что приносит до 80% валютного дохода государству. Именно поэтому китайская экономика сильно зависима от внешнего рынка. Основными торговыми партнерами КНР являются США, Гонконг, Япония и Южная Корея. В связи с распространением эпидемии и снижением спроса у партнеров на китайскую продукцию, вероятно, упадет производство, что скажется на снижении объема поставляемых товаров.

Ситуация усугубилась тем, что вирус стал значительной проблемой для Италии и Южной-Кореи, которые являются 8 и 12 экономиками в мире. В этих странах уже начинают закрываться общественные места. Некоторые итальянские города уже находятся в изоляции.

Что может спасти

Сдерживание новой эпидемии будет напрямую влиять на фондовый рынок. Противостоять снижению спроса может снижение ставок, что, например, сделала сегодня ФРС (-0.5%). А также добавление ликвидности от Банка Китая и других мировых ЦБ, чтобы деньги стали более доступными для населения и компаний.

Между тем страны уже активно ведут борьбу с новой эпидемией: перекрывают границы, закрывают общественные места в зараженных городах, диагностика заболевания у людей, прибывших из пораженных вирусом мест, организация карантина.  Если меры против распространения коронавируса окажутся эффективными, то текущий спад может оказаться кратковременным и в последствии экономика Поднебесной вернется к своему долгосрочному растущему тренду.

И несмотря на то, что смертность от вируса, выше чем от гриппа (в текущий момент % более чем в 10 раз превышает % смертности от гриппа), новые лекарственные разработки в ближайшем будущем, вероятно, снизят процент смертности от коронавируса как минимум вдвое. Поэтому говорить о пандемии и усилении паники именно на фоне болезни вероятно не совсем целесообразно.

Ключевые риски 💡 же здесь скорее идут от итак довольно слабой мировой экономики и в частности обросшей огромными долгами экономике Поднебесной. Если этот пузырь действительно начнет сдуваться, а вероятность этого есть, то миру мало не покажется. Но пока в целом, думаю, что на некоторое время ликвидность от мировых ЦБ даст рынкам передышку и даже может способствовать локальному отскоку вверх.

Какие компании могут быть интересны в случае усиления паники вокруг болезни:

Это в первую очередь такие защитные активы как Полюс (PLZL) и Polymetal (POLY) .Также несколько лучше рынка могут смотреться компании ориентированные преимущественно на внутренний спрос, например, телекоммуникационные компании(Ростелеком (RTKM) или МТС (MTSS)) или компании сектора электроэнергетики.

Кто наиболее подвержен риску:

Это в первую очередь циклические компании, которые наиболее взаимосвязаны с Китаем и в целом ценами на сырье.

Т.е. это почти все нефтегазовые и металлургические компании.