OptionsWorld

Вы, наверное, уже замечали, что между парой доллар/рубль на валютной секции и фьючерсом SI на данную пару постоянно образуется довольно ощутимая разница. Она и сейчас есть, usdrub_tom стоит 65,25, а фьючерс – 65698. Т.к. фьючерс отражает в некоторой степени будущую стоимость, то ответ здесь кроется в пресловутой разнице ожидаемых процентных ставок.

Т.е. для того, чтобы понять какое контанго/бэквардация будет между USDRUB_TOM и фьючерсом на доллар/рубль необходимо сравнить ставки на государственные облигации США и России. Например, сейчас по краткосрочным российским ОФЗ доходность примерно 7,5%, а по американским чуть менее 3%, соответственно разница в процентных ставках будет около 4,5%. Т.к. это число получается в годовых, то далее необходимо этот процент привести в соответствие тому количеству дней, которое осталось до исполнения фьючерса. Например, если осталось 90 дней, то необходимо полученную ставку (4,5%) умножить на количество дней до исполнения (90) и поделить на 365 = 1,1%.

При стоит учитывать, что небольшие отклонения здесь также могут формироваться и в зависимости от ожиданий по динамике пары.