В настоящее время рост цен в еврозоне продолжает замедляться, что несет в себе определенные риски для всей экономики региона. В этой связи ЕЦБ вполне может прибегнуть к дополнительному стимулированию. При этом определенной проблемой является большая разница в уровне экономики 18 стран, входящих в еврозону.
Одной из наиболее вероятных мер может стать запуск QE – количественного смягчения, которое является нетрадиционной монетарной политикой, но эффективно для быстрого впрыскивания денег в экономику. Такая политика уже ранее применялась Банком Японии, Банком Англии и ФРС. Учитывая, что прямое финансирование правительств со стороны ЕЦБ запрещено, дополнительными мерами стимулирования экономики может быть приобретение европейским регулятором государственных ценных бумаг стран еврозоны , обеспеченных активами (ABS). Также регулятор предполагает для стимуляции рынков снижение экстра-премии по долгосрочным ценным бумагам, что направит высвободившуюся денежную массу в реальный сектор экономики – малые и средние предприятия, генерирующие основную долю ВВП.
Настоящие и бывшие руководители ЕЦБ сходятся во мнении, что необходимо предусмотреть в дальнейшем изменения традиционной монетарной политики. По словам председателя правления ЕЦБ Марио Драги, при применении регулятором определенных мер стимулирования экономики будет учитываться такой индикатор, как курс евро. Укрепление обменного курса потребует дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
В свою очередь, бывший генеральный руководитель департамента рыночных операций ЕЦБ Франческо Пападия предполагает, что хорошим стимулом экономики станет покупка ABS на сумму 100 миллиардов евро. Член исполнительного совета ЕЦБ Беноа Коурэ на днях уточнил, что при необходимости в дальнейших стимулах могут быть уменьшены экстра-премии по долгосрочным ценным бумагам. Также обсуждается вариант приобретения или принятие в качестве обеспечения активов, вопрос состоит лишь в том, будет ли это достаточно эффективно и соответствовать разрешенной деятельности ЕЦБ.